*** ：股市泡沫和風險已得到相當程度釋放

*** 負責人表示，要把穩定市場、修復市場和建設市場有機結合起來。負責人稱，目前股市泡沫和風險已得到相當程度的釋放。今后當市場劇烈異常波動、可能引發系統性風險時，證金公司仍將繼續以多種形式發揮維穩作用。

*** ：研究制定實施指數熔斷機制

*** 6日晚表示， *** 將研究制定實施指數熔斷機制。“熔斷機制”是指在股票交易中，當價格波幅觸及所規定的水平時，交易隨之停止一段時間的機制。“熔斷機制”在標準普爾500指數下跌5%，暫時停盤15分鐘；當股指下跌10%，關閉1小時；當暴跌20%時，關閉股市1天。

【鏈接】什么是熔斷機制

所謂熔斷機制，是美國證券交易委員會(下稱“證交會”)設立的一種保護機制，即在交易過程中，當價格波動幅度達到某一限定目標時，交易將暫停一段時間，類似于保險絲在過量電流通過時會熔斷以保護電器不受到損傷。

根據美國證交會的最新規定，當標普指數在短時間內下跌幅度達到7%時，美國所有證券市場交易均將暫停15分鐘，即所謂“熔斷機制”，但對于美股交易時段以外的股指期貨交易，標準略有不同。

現行熔斷機制的誕生可追溯至1987年10月19日的全球股市暴跌事件，當天也被稱作“黑色星期一”，道瓊斯指數下跌22.61%。隨后的事件證明熔斷機制的設立在避免發生“閃電暴跌”中的確產生了效果。2010年5月6日，道瓊斯30種工業股票平均價格指數在20多分鐘內暴跌約1000點，降幅達9%，被稱為“閃電暴跌”。這一事件的罪魁禍首是“高頻交易”，如今大型投資機構主要利用高速計算機按照交易模型在極短時間內自動做出投資決策，以期先于市場其他投資者進行交易，但高速指令產生的錯誤可能給股市帶來災難。

除針對股市大盤的熔斷機制，美國證交會對個股還設有“限制價格波動上下限”的機制，即如在15秒內價格漲跌幅度超過5%，將暫停這支股票交易5分鐘，但開盤價與收盤價、價格不超過3美元的個股價格波動空間可放寬至10%。

除了美國，法國、日本、韓國等國也都采用了熔斷機制。在國外交易所，“熔斷”制度有兩種表現形式，分別是“熔而斷”與“熔而不斷”。前者是指當價格觸及熔斷點后，在隨后的一段時間內停止交易；后者是指當價格觸及熔斷點后，在隨后的一段時間內仍可繼續交易，但報價限制在熔斷點之內。

根據規定，當上述證券潛在交易價格較參考價格(指至少五分鐘前的最后成交價)相差10%時，便會觸發熔斷機制，繼而實施五分鐘的“冷靜期”。“冷靜期”內股票仍可繼續交易，但價格波動范圍限制在10%的波動區間內。當“冷靜期”過后，交易恢復正常，新的參考價格也將根據“冷靜期”的交易情況而定。

業內人士表示，熔斷機制的主要目的是給市場一個冷靜期，讓投資者充分消化市場信息，防止市場或某一產品非理性的大幅波動，特別防止市場大幅下跌甚至發生股災，以維護市場的穩定。

東吳期貨研究所所長姜興春表示，市場一旦觸及熔斷機制，意味出現了比較大的波動與風險，通過熔斷機制讓市場參與者重視風險并理性對待當前行情，短時間暫停交易讓市場多空保持理性以及正確評估市場未來走勢，以做出風險管理決策，同時也對程序化交易稍有所干預。

熔斷機制最初來源于美國股災之后的新創舉。寶城期貨金融研究所所長助理程小勇表示，熔斷機制相當于“減震器”，它的好處在以下幾個方面：一是對市場的交易風險提供預警作用，有效防止了風險的突發性和風險發生的嚴重性；二是為控制交易風險贏得思考時間和操作時間；三是有利于消除陳舊價格導致期貨市場流動性下降；四是為逐步化解交易風險提供了制度上的保障。