利好來(lái)了！

繼上周美國(guó)商務(wù)部拒絕對(duì)亞洲光伏制造商進(jìn)行雙反調(diào)查之后，當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月16日，美國(guó)國(guó)際貿(mào)易法院（CIT）正式宣布重新將雙面太陽(yáng)能組件排除在第201條關(guān)稅之外，恢復(fù)雙面太陽(yáng)能組件關(guān)稅豁免權(quán)，并下調(diào)201關(guān)稅稅率。

該豁免權(quán)最初于2023年6月獲得批準(zhǔn)，但特朗普政府于2023年10月撤銷了對(duì)雙面組件的排除。分析人士認(rèn)為，這意味著雙面太陽(yáng)能組件可以出口到美國(guó)，且不再征收額外的關(guān)稅。在此消息發(fā)布之后，光伏板塊午后大幅拉升，疊加著上午鋰和風(fēng)電的表現(xiàn)，新能源板塊可謂是全線大爆發(fā)。

值得一提的是，最近A股市場(chǎng)風(fēng)格變化比較快，而唯一比較有持續(xù)性的還是一些垃圾股。從往年來(lái)看，每到年底市場(chǎng)都會(huì)出現(xiàn)兩個(gè)極端：一是博弈垃圾股，二是博弈基金重倉(cāng)股。那么，這一慣常的行情是否會(huì)再現(xiàn)呢？

201關(guān)稅稅率下調(diào)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間，11月16日，美國(guó)國(guó)際貿(mào)易法院（CIT）正式宣布恢復(fù)201關(guān)稅豁免權(quán)，并下調(diào)201關(guān)稅稅率。這意味著雙面太陽(yáng)能組件可以出口到美國(guó)，且不再征收額外的關(guān)稅。

除了關(guān)稅豁免之外，CIT在第10101號(hào)公告中將第201條關(guān)稅稅率從18%降至15%。這兩項(xiàng)行動(dòng)都將導(dǎo)致退還根據(jù)公告征收的關(guān)稅。法院得出結(jié)論：10101號(hào)公告取消雙面太陽(yáng)能電池板的排除和增加對(duì)CSPV組件的保障關(guān)稅，構(gòu)成了對(duì)法規(guī)的明顯誤解，這是總統(tǒng)授權(quán)范圍之外的行動(dòng)。

太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)(SEIA)總裁兼首席執(zhí)行官阿比蓋爾·羅斯·霍珀(Abigail Ross Hopper) 就這一積極決定發(fā)表的聲明稱，美國(guó)國(guó)際貿(mào)易法院決定撤銷特朗普關(guān)于改變201條款關(guān)稅遞減率和取消雙面組件排除的命令，這顯然是正確的結(jié)論。這兩項(xiàng)行動(dòng)都是非法企圖加重第201條關(guān)稅。太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)將致力于建立美國(guó)太陽(yáng)能制造供應(yīng)鏈，相信“重建更好法案”中的政策將有助于發(fā)展美國(guó)制造業(yè)。期待與拜登政府和國(guó)會(huì)合作，使這些關(guān)鍵政策（包括參議員約翰奧索夫的美國(guó)太陽(yáng)能制造法案）通過(guò)終點(diǎn)線。

彭博11月11日?qǐng)?bào)道，美國(guó)拒絕了對(duì)亞洲光伏制造商進(jìn)行調(diào)查的請(qǐng)求。美國(guó)商務(wù)部確定，亞洲公司并沒(méi)有“以低于正常價(jià)值”的價(jià)格出售太陽(yáng)能電池。

該調(diào)查可能導(dǎo)致對(duì)來(lái)自這些馬來(lái)西亞、越南和泰國(guó)等國(guó)的供應(yīng)品征收關(guān)稅，這些國(guó)家在今年上半年進(jìn)口到美國(guó)的光伏產(chǎn)品中占比80%以上。

美國(guó)清潔能源協(xié)會(huì)（American Clean Power Association）在一份聲明中說(shuō)：“啟動(dòng)這項(xiàng)調(diào)查將對(duì)我們國(guó)家的能源目標(biāo)和太陽(yáng)能行業(yè)23萬(wàn)美國(guó)雇員人造成長(zhǎng)期的破壞性后果?！?/p>

新能源全線大爆發(fā)

可能是受上述消息提振，午后光伏板塊突然直線拉升。截至收盤(pán)，光伏ETF大漲2.5%。

那么，這個(gè)利好到底有多大呢？上述稅率下調(diào)和關(guān)稅豁免意味著雙面太陽(yáng)能組件可以出口到美國(guó)，且不再征收額外的關(guān)稅。這對(duì)于太陽(yáng)能組件出口商而言，自然是利好。然而，現(xiàn)在最大的問(wèn)題并不是需求，而是供給。

根據(jù)巴西咨詢公司Greener最近的一份報(bào)告，2023年1月至9月期間，進(jìn)口到巴西光伏市場(chǎng)的太陽(yáng)能組件平均價(jià)格上漲了20.4% 。這意味著，光伏太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)能跟不上需求的節(jié)奏，美國(guó)豁免關(guān)稅也可能會(huì)加重產(chǎn)業(yè)鏈的負(fù)擔(dān)。

除了太陽(yáng)能之外，近期調(diào)整的新能源產(chǎn)業(yè)鏈今天全線大爆發(fā)。天齊鋰業(yè)漲停引爆鋰礦概念，鋰礦指數(shù)大漲近7%，鹽湖提鋰也大漲超6%，風(fēng)力發(fā)電持續(xù)大爆發(fā)，指數(shù)收漲4%。

國(guó)泰君安有色團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，從本周到11月下旬，伴隨著交易的頻繁，將會(huì)看到新能車的核心：鋰價(jià)相較于之前有陸續(xù)明顯上漲，鋰價(jià)將迎來(lái)第三次上漲。四季度到年前備貨將成為鋰價(jià)迎來(lái)第三次上漲的催化劑。2023年鋰供給增長(zhǎng)33%-35%，但下游正極、電池普遍排產(chǎn)規(guī)劃翻倍，供給增量可以由需求完全覆蓋。據(jù)他們了解，青海某鋰鹽大廠最近的出廠價(jià)已經(jīng)開(kāi)始上漲。他們認(rèn)為，在基本面供需短缺的堅(jiān)實(shí)格局下，看好鋰現(xiàn)貨價(jià)格再?zèng)_新高，不僅是2023四季度，同樣延續(xù)到2023年和2023年，短期3個(gè)月內(nèi)看鋰價(jià)沖高25萬(wàn)。

從風(fēng)電來(lái)看，民生證券認(rèn)為，政策端，風(fēng)電裝機(jī)戰(zhàn)略地位提升，“十四五”裝機(jī)中樞有望達(dá)50GW以上；資源端，可開(kāi)發(fā)項(xiàng)目及資源量充足，有力支撐裝機(jī)增長(zhǎng)。成本端，下降趨漸顯。2023年初至今國(guó)內(nèi)風(fēng)機(jī)價(jià)格降幅和招標(biāo)量超預(yù)期，主要得益于風(fēng)機(jī)大型化和輕量化進(jìn)程加速。隨著技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)鏈成熟等，風(fēng)電度電成本在全球范圍內(nèi)依然會(huì)呈下降趨勢(shì)。

慣常一幕會(huì)否再現(xiàn)

今天市場(chǎng)還出現(xiàn)熟悉的一幕，那就是垃圾股集體狂歡。除ST板塊出現(xiàn)漲停潮之外，業(yè)績(jī)爆雷板塊、績(jī)差股板塊漲幅皆較好且持續(xù)。

從每年年底的情況來(lái)看，一般都會(huì)出現(xiàn)兩個(gè)極端：一是炒垃圾股，二是博弈基金重倉(cāng)股。前者博的是業(yè)績(jī)改善和年底前圍繞保殼的資本運(yùn)作；二者博的是基金拉升凈值，今天基金重倉(cāng)指數(shù)漲幅近1%，跑贏大盤(pán)。

有機(jī)構(gòu)表示，從整個(gè)市場(chǎng)來(lái)看，近期宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷加大，通脹進(jìn)一步上行，但市場(chǎng)對(duì)滯脹擔(dān)憂下降，行情表現(xiàn)出衰退特征。從信用端看，社融增速筑底、碳減排工具推出、地產(chǎn)政策糾偏、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)預(yù)期下，社融增速有望逐步回升，寬信用落地有助于市場(chǎng)企穩(wěn)。從外圍環(huán)境看，中美關(guān)系緩和，美聯(lián)儲(chǔ)釋放“鴿派”表態(tài)，為國(guó)內(nèi)營(yíng)造了一個(gè)有利的外部環(huán)境。從未來(lái)一段時(shí)間，市場(chǎng)處于流動(dòng)性偏寬松、經(jīng)濟(jì)壓力加大的環(huán)境中，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期較充分，預(yù)計(jì)在后續(xù)流動(dòng)性寬松環(huán)境下，依然保持樂(lè)觀。投資配置傾向于景氣度較高的成長(zhǎng)股，以及受益于穩(wěn)經(jīng)濟(jì)和社融擴(kuò)張的銀行板塊。

目前市場(chǎng)上的資金格局是，重倉(cāng)在高位新能源賽道的資金并不愿意出逃，因?yàn)檫@個(gè)賽道的景氣度依然存在；而重倉(cāng)在低位消費(fèi)等賽道的資金也不愿意出逃，因?yàn)檫@個(gè)賽道已經(jīng)調(diào)整了不少，估值也相對(duì)合理。而要改變這種格局，只有等增量資金進(jìn)場(chǎng)，看他們?nèi)_擊哪個(gè)板塊。并造成賺錢(qián)效應(yīng)，形成虹吸，最后打破上述均衡。